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Une nouvelle recherche dévoile le fonctionnement des systèmes de pompage et de vidage dans l'industrie de la cryptographie

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Une nouvelle recherche dévoile le fonctionnement des systèmes de pompage et de vidage dans l'industrie de la cryptographie

Un nouveau document de recherche de l'Université de technologie de Syndey a révélé que les systèmes de pompage et de vidage sont monnaie courante sur les marchés de la cryptographie, après avoir enregistré au moins 355 manipulations de marché au cours des sept mois. Jusqu'à 23 millions de personnes ont participé aux programmes.

Ces programmes de pompage et de vidage, cependant, ne ressemblent presque en rien à ceux qui sévissent sur le marché boursier depuis des décennies – tout le monde sur le marché de la cryptographie semble parfaitement conscient de ce qu'il fait.

Une forme particulière de systèmes de pompage et de vidage formés dans l'industrie de la cryptographie

S'il est indéniable que le marché de la crypto-monnaie est devenu trop important pour être ignoré à la fois par les gouvernements et les grandes institutions, certains de ses aspects sont toujours une épine dans les yeux de nombreux régulateurs.

Le type de manipulation de marché le plus courant observé dans l'espace de la crypto-monnaie est les schémas de pompage et de vidage. Le plus souvent associé au marché boursier traditionnel, les systèmes de pompage et de vidage sont une technique de manipulation dans laquelle les traders prennent des positions longues sur des titres, puis gonflent ou pompent artificiellement leur prix avant de décharger leurs positions à des prix gonflés.

Dans leur article intitulé «Un nouveau loup en ville: manipulation de pompage et de vidage sur les marchés de la crypto-monnaie», Anirudh Dhawan et Talis J. Putniņš ont constaté que les manipulations observées dans l'industrie de la cryptographie diffèrent de celles observées sur le marché boursier par un facteur crucial: le sensibilisation de ses participants.

Selon l'article, la différence la plus importante est que dans les pompes et les vidages de crypto-monnaie, les manipulateurs ne prétendent pas avoir des informations privées sur un jeton spécifique sous-évalué. Dans un système classique de pompage et de vidage, les manipulateurs tentent de convaincre les investisseurs d'acheter des actions en diffusant des informations positives fausses ou extrêmement gonflées sur l'action dans le but d'inciter les investisseurs à acheter.

Au lieu de cela, les systèmes de pompage et de vidage de crypto-monnaie sont ouvertement discutés dans les groupes Telegram ou Discord, et les «signaux de pompage» sur une pièce donnée sont déclarés publiquement.

«Les manipulateurs de crypto-monnaie ne cherchent généralement pas à tromper les gens en leur faisant croire qu'une pièce est mal évaluée sur la base de principes fondamentaux – ils communiquent explicitement aux membres du groupe de pompage qu'une pièce est pompée, au lieu de représenter une excellente opportunité d'investissement.

Bien que cela puisse sembler inhabituel pour les traders les plus expérimentés, c'est une caractéristique relativement nouvelle sur les marchés financiers. Cela soulève également deux questions très intéressantes auxquelles les chercheurs ont tenté de répondre dans la recherche:

Premièrement, pourquoi quelqu'un participe-t-il à ces pompes, et deuxièmement, comment les manipulateurs peuvent-ils en tirer profit s’ils ne trompent aucun des autres participants?

Un jeu risqué pour les traders et les joueurs trop confiants

Comme les pompes fournissent des rendements attendus négatifs pour quiconque après le manipulateur, la recherche a conclu que les individus rationnels ne participent pas aux programmes de pompage et de vidage.

Il existe cependant deux types spécifiques de commerçants qui participent à de tels systèmes.

Selon le journal, le premier type est celui des commerçants trop confiants qui surestiment leur capacité à vendre leurs jetons au prix le plus élevé. Les seconds sont des paris.

Les individus trop confiants qui croient être plus qualifiés que le crypto trader moyen s'attendent généralement à entrer et à sortir des pompes plus rapidement que tout le monde. Il s'agit d'un phénomène si répandu sur le marché que, en considérant suffisamment de paramètres, il est possible de calculer le rendement attendu d'une pompe pour un individu trop confiant. Une autre découverte intéressante est que les commerçants trop confiants ont tendance à préférer les pièces moins liquides lorsqu'ils s'engagent dans des systèmes de pompage et de vidage.

Contrairement aux traders trop confiants, le deuxième grand groupe qui participe aux pompes et aux décharges ne voit pas ce type de manipulation de marché comme une opportunité de paiement unique. Les joueurs ont tendance à avoir une préférence pour les actifs «de type loterie» – ils ne participent pas à une seule pompe et vidage, mais à une série de schémas qui constituent collectivement un jeu.

La mécanique d'un système de pompe et de décharge

Pour découvrir des cas de manipulation du marché sur le marché de la cryptographie, les chercheurs ont approfondi les données de l'historique des discussions provenant des canaux de pompage et de vidage de Telegram pour trouver des cas où l'administrateur a pré-spécifié une date, une heure et un échange pour la pompe. Après avoir croisé cela avec les données de pompe de Binance et Yobit, les chercheurs ont identifié 355 pompes qui se sont produites entre décembre 2017 et juin 2018.

Au cours des sept mois, 1307 crypto-monnaies ont été échangées sur les deux bourses. Cependant, comme les chercheurs n'ont pu collecter toutes les données nécessaires que pour 197 pièces, ils ont conclu qu'environ 15% de toutes les pièces avaient subi au moins une manipulation de pompage et de vidage pendant cette période. En réalité, ce nombre pourrait être plus proche de 30%.

Néanmoins, les chiffres montrent que la manipulation des pompes et des décharges est répandue et fréquente.

Les volumes échangés au cours de ces épisodes de pompage et de vidage sont également significatifs d’un point de vue économique – le rapport a révélé qu’environ 350 millions de dollars ont été échangés pendant les 355 pompes de l’échantillon de papier.

Un exemple d'un système de pompage et de vidage presque parfaitement exécuté était ChatCoin (BAVARDER). La pompe, selon les recherches, a été utilisée sur le groupe «Big Pump Sigal» (BPS) sur Telegram. Avec ses 63 000 membres, le groupe est rempli de manipulateurs orchestrant des pompes et de commerçants désireux de réaliser des bénéfices.

Les administrateurs du groupe ont annoncé l'échange, les données et l'heure à laquelle la pompe se produira, mais pas la pièce réelle qui sera pompée. Des annonces comme celle-ci ont permis aux participants de la pompe de se préparer au commerce en transférant des fonds à la bourse et en étant en ligne et en attendant le soi-disant «signal de la pompe».

Messages envoyés par les administrateurs du groupe Telegram «Big Pump Signal»
Messages envoyés par les administrateurs du groupe Télégramme «Big Pump Signal». (La source: «Un nouveau loup en ville: manipulation de pompes et de décharges sur les marchés de crypto-monnaie», Anirudh Dhawan et Talis J. Putniņš)

Le signal, dans ce cas, était l'annonce du pompage de la pièce. Les signaux sont généralement publiés sous forme d'images, comme indiqué dans la capture d'écran ci-dessus, pour éviter que les messages ne soient automatiquement signalés.

Le mouvement des prix de ChatCoin avant et après le signal de la pompe a confirmé l'affirmation selon laquelle les pompes ciblaient généralement les crypto-monnaies à faible liquidité. Bien que le graphique ci-dessous ne dépasse pas 15 minutes avant le signe, le prix de CHAT était dans le bas du spectre et relativement stable pendant des jours à environ 0,06 USD. Le signal de la pompe, donné à 20h00 GMT le 10 juin 2018, a rendu CHAT parabolique et a culminé à un peu plus de 0,09 USD environ 17 secondes après le signal de la pompe.

Graphique illustrant l'évolution des prix du ChatCoin avant, pendant et après la pompe BPS
Graphique illustrant l'évolution des prix de ChatCoin avant, pendant et après la pompe BPS. (La source: «Un nouveau loup en ville: manipulation de pompes et de décharges sur les marchés de crypto-monnaie», Anirudh Dhawan et Talis J. Putniņš)

L'importance de la recherche sur les manipulations de marché

Tout en prenant les ressources nécessaires pour mener des recherches aussi étendues que cela puisse paraître futile à certains, les conditions actuelles du marché ne font que souligner son importance. Anirudh Dhawan, l'un des auteurs de l'article, a déclaré à CryptoSlate que l'étude de ces schémas est vitale car ils nuisent à la réputation et à l'intégrité de l'ensemble du marché de la cryptographie:

«Les institutions sont susceptibles de rester à l'écart de ces marchés, et les régulateurs utiliseront probablement cette activité de manipulation comme une raison pour bloquer les mouvements d'expansion des marchés, comme l'a fait la SEC dans le cas de Bitcoin ETF.

En dehors de cela, ces types de systèmes fournissent un ensemble de données utiles pour examiner la manipulation du marché. Dhawan nous a dit que vous ne voyiez généralement pas de manipulation de marché se produire à l'air libre, comme c'est le cas avec les pompes cryptographiques et les décharges, ce qui en fait une occasion rare d'étudier un phénomène relativement fréquent sur les marchés financiers.

«Nos objectifs avec ce projet de recherche étaient de mettre en lumière ces types de schémas de manipulation et d'examiner pourquoi les gens participent à ces schémas en premier lieu», a-t-il déclaré.

La recherche pourrait constituer une base utile à la fois pour les entreprises du secteur de la cryptographie et les entités gouvernementales qui cherchent à les réglementer. Actuellement, l'absence de réglementation et de son application permet à ce type de manipulation de perdurer et de prospérer. Une telle manipulation généralisée conduit finalement à une perte de confiance dans le marché de la cryptographie, ce qui, à son tour, entrave sa croissance.

La seule chose à faire est de trouver le bon équilibre et de faire appliquer les réglementations qui facilitent un marché sûr et sain sans l'étouffer.

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Traduction de l’article de Priyeshu Garg : Article Original

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